黄金价格周三扩大涨势，上探1490美元/盎司。截至7月金价已连续四个月上涨。为了更好掌握市场动态，U.S. Global Investors.首席投资官Frank Holmes列出了五件投资者现在应该要知道的事。

　　根据LPL Research的数据，自1950年以来，8月份是标普500指数表现最差的一个月，平均回报为0.05%。8月也是过去10年和20年间最疲软的一个月。

　　美联储似乎屈服于美国总统特朗普和华尔街，在7月底进行了十年来的首次降息。

　　企业债占美国GDP的比重已经达到历史高位，美联储降息之举加上进一步降息的预期，可能会鼓励更多而高风险借贷。截至2018年底，公司债高达5.7万亿美元，是10年前(2.2万亿美元)的两倍多。

　　更令人担忧的是，投资级债券中规模最大、增长最快的部分评级为BBB级，仅仅高于垃圾级。今年5月，S&P Global报告称，美国BBB评级债券的价值首次突破3万亿美元，占整个投资级债券规模的一半以上。

　　在经济下滑的情况下，高杠杆公司可能会面临债务评级被下调至投资级以下的风险，从而推高支付利息的成本。因此，涉及高风险贷款的银行可能特别容易受到冲击。

　　美国财政部上周宣布，其长期债券的发行量将连续第三个季度保持在840亿美元的创纪录水平。这超过了2009年创下的美国国债发行纪录，当时美国正从大萧条以来最严重的经济衰退中复苏。美国政府的借款规模目前有望连续第二年超过1万亿美元。据估计，到2024年，所有美国政府发行的债券将只会用来支付过去债务的利息。

　　据《华尔街日报》上周五报道，贸易争端使中国失去作为美国最大贸易伙伴的地位。数据显示，今年上半年墨西哥成为美国最大贸易伙伴，加拿大紧随其后。美国从中国的进口额下降12%，对中国的出口额下降19%。今年上半年中美双边商品贸易总额下降14%，至2710.4亿美元。

　　可以想象，这对美国跨国公司的收益产生了明显的负面影响。根据FactSet的数据，海外营收占比过半的企业收入较上季降幅高达13.6%。相比之下，全球营收占比较低的公司收入增长3.2%。而迄今为止已发布报告的所有标普500公司收入平均下降2.6%。

　　美国工厂经历了金融危机结束以来最差的第三季度开局。7月采购经理人指数(PMI)报50.4，为2009年9月以来最低水平，尽管该读数略高于预期。IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson写道，就业出现大约10年内的仅第二次萎缩，表明商品生产行业将成为第三季度经济的重大拖累。

　　常被视为美国经济晴雨表的芝加哥商业景气指数在7月份进一步跌破50的分水岭，触及44.4，低于前一个月的49.7，同时生产下滑22%至10年来的低点。根据月度报告，一些工厂认为关税是经济放缓的直接原因。

　　当然，经济下滑不仅限于美国。7月份，全球制造业PMI连续第三个月降至49.3，为2012年10月以来的最低水平，连续三个月处于萎缩领域。

　　2019年上半年黄金需求攀升至2181.7吨，为三年来最佳表现，主要因为黄金ETF需求增加以及央行创纪录的买盘。推动黄金需求的因素包括地缘政治不确定性、全球负收益率债券增加以及金价上涨。

　　Holmes上个月曾表示，美元走软(他预期会是这样)是黄金牛市的三个“关键因素”之一，另外两个是立场更加宽松的美联储以及不断升高的地缘政治风险。

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