2021年12月28日天神娱乐（002354）发布公告称：瑞达基金张蕾、海通国际方圆基金董丰桥、进门财经郭清悦、宁波银行理财吴桐、永赢基金曾琬云、财通基金苗瑜、海通研究所毛云聪、巴沃睿德资管张春、丰琰投资孙啸、华安基金张杰伟、中泰证券资管田瑀、招商资管何怀志、Cyber Altas CapitalPeng Bo、广发证券刘夕黎 黄宇、兴业证券邱诗媛、长城基金苏俊彦、源乘投资刘小瑛、中国国际金融刘光谱、兴华基金高伟绚、银河基金刘风华 鲍武斌、广银理财陈桂、和谐汇一资管凌晨、嘉恳资管张华、西部利得基金朱建玮、社保基金理事会石寄华、朴信投资邹国英、信达澳银基金何鑫、恒越基金葛翔、九章资管理蔡力宇、焱牛投资高志强、长盛基金乔林建、华夏基金孙艺峻 张帆、宇昂投资基金张亮、普弘民心私募林子晨、华夏香港周聪、益民基金张树声、中信证券资管部赵什、海通债券融资部郭实、东兴证券高坤、东吴基金朱冰兵、聆泽投资翟云龙、浦银理财马双、杉树资产杨奥、希瓦资管胡陈伟、建信养老金陶静、知合投资马瑞敏、MH Capital伍伯宏、非马投资鲁长剑、中融基金蔡超逸 汤祺、银河金控郑锦斐、华宝基金郑英亮 王洋阳、Global Finance SPC梁铮、海富通陆迪、裕晋投资万桦、国开泰富基金陈晴、中国人寿资管王晓辉、国元证券自营杨军、天猊投资杜景涛、三鑫投资郭玉燕、上海人寿莫凡、平安资管张良、兴业基金阚磊、群益证券投资信托Linda Hsieh、长城财富资管王卫华、鹏华基金贺宁、益昶资管杜亮、兴业信托邱尧贝、中英人寿朱睿、山楂树甄琢资管宋争林、交银施罗德基金周珊珊、里思资管丛祉涵、国开证券肖强、小鳄资产王瑞思、中国人保寿险刘光卓、平安理财刘懿莹、国信证券资管欧阳仕华、中欧瑞博汪洋、建信信托周孟夏、Marco Polo Pure Asset Management LimitedHuang Chen、邦政价值成长静安私募证券投资基金于2021年12月26日调研我司。

　　答：近期，公司全资子公司聚为数字科技（大连）有限公司与北京智京未来科技有限公司合资设立新公司北京元境数字科技有限公司。智京未来是一家以计算机视觉、计算机图形学和AI技术为核心的技术公司，专注于AI虚拟数字人开发涉及的人物建模、动作捕捉、实时渲染、AI驱动、虚拟直播等技术研发。根据协议约定，合资公司设立后，智京未来会将AI数字虚拟人研发团队、技术、业务转入合资公司，以合资公司为主体打造虚拟数字人制作平台，进行虚拟主播、虚拟偶像等虚拟数字人的开发，服务电竞游戏、品牌营销等领域。

　　问：在这次新设合资公司元境科技中,天神娱乐作为控股股东扮演的是怎样的角色?

　　答：公司会将在电竞游戏领域的产品、技术、用户资源以及在短视频、直播、内容营销领域的数据流量资源导入合资公司，以合资公司为主体打造虚拟数字人制作平台，实现虚拟数字人在电竞游戏、品牌营销领域的应用。

　　答：虚拟数字人是构建数字身份的基础，数字身份位于元宇宙五大经济要素（数字身份、数字资产、数字市场、数字货币、数字消费）之首。在以往游戏这类虚拟世界里，现实世界的人和物多以卡通形式出现，神似形不似。元宇宙出现，就是让虚拟世界会更加真实，让现实世界的人和物在虚拟世界产生镜像。现实世界的静态“物”可以通过2D相机和扫描等技术进行镜像，而人是动态的，其动态不像植物那样有规律可循，要想解决在虚拟世界镜像问题，只能通过虚拟数字人。虚拟数字人是现实世界的人在虚拟世界的化身，是让虚拟世界更加真实的重要保障，也是现实世界和虚拟世界产生互动的重要媒介。

　　答：目前市场上的虚拟数字人可分为三类：第一类是通过传统CG或体积视频技术建模的，是不可控体数字人，无法实时互动，应用场景比较狭窄；第二类是基于惯性动作捕捉、光学动作捕捉及实时渲染技术，打造出可控体数字人，主要用在虚拟主播、虚拟偶像上，虽然有一些应用，但不完美，动作容易失调、面部表情不到位、互动能力差、沉浸体验感不好，需要真人作为“中之人”参与，通过双簧式的表演来呈现；第三类是智能数字人，这是未来的发展方向，它由AI驱动，把真人映射到虚拟世界，只给指令就可以“自由发挥”。

　　答：核心是数据、算法、算力，动作数据的采集和AI技术是智能数字人的关键。动作数据采集依赖于动作捕捉技术，动作捕捉技术按照实现方式的不同，可分为光学、惯性以及视觉捕捉。光学动作捕捉通过对目标上特定光点的监视和跟踪来完成运动捕捉的任务，需要在演员身上粘贴能够反射红外光的马克点，通过摄像头对反光马克点的追踪，来对演员的动作进行捕捉。惯性动作捕捉主要是通过穿戴设备，基于惯性测量单元，来完成对人体动作的捕捉。光学捕捉、惯性捕捉都需要演员的实地参与，捕捉动作有限，无法进行海量动作数据储备，机器学习的数据给养保证不了。基于计算机视觉的动作捕捉主要是通过双目视觉技术，来完成对动作的捕捉。不仅可以捕捉现实场景各种动作，也可以捕捉历史影像上的动作，可以储备海量动作数据，通过机器学习使虚拟人的超写实的拟人属性更好地呈现，做到表情匹配、动作自如。

　　答：一是在虚拟世界的应用。比如在电竞领域，需要有现场感的技术，让选手身临其境，拿公司推出的电竞德扑来说，目前线上游戏只能看到牌，随着虚拟数字人的出现，会让大家看到各位选手表情的变化，让比赛更有现场感；比如在游戏领域，传统的游戏靠鼠标、键盘、手柄发指令来操作，智能数字人引入游戏后，经过数据喂养和AI武装的数字人不但能够把玩家的具体形象镜像到游戏中，玩家还能通过下达指令，让数字人像深蓝机器人一样在过程中“自由”发挥，最终完成任务，给游戏带来更多惊喜、乐趣和有价值的研究案例。二是反哺现实世界的应用。一些高强度的、高成本的、人性要求完美的行业都可以应用虚拟数字人，比如在品牌营销领域，在明星艺人负面新闻频出、流量资源越来越向头部主播聚拢，营销成本越来越高的趋势下，应用虚拟主播，可以没有负面新闻“不塌房”，可以24小时直播“不会累”，可以打造出多个完美主播，破解少数垄断，实现“低成本”供给。

　　答：在虚拟主播、虚拟偶像业务上是以B端为主，一是打造自己的虚拟数字人给品牌客户代言、带货，二是通过工业化的虚拟数字人制作平台和数据营销中台为客户进行虚拟数字人的开发和运营。我们做B端客户会有一个模型数据库的积累，通过持续的数据汇集和训练，增加数字人自学习的数据给养，让虚拟数字人更加智能，这是我们未来toC的基础。

　　天神娱乐主营业务：主要业务包括游戏业务、移动应用分发业务、广告营销业务与影视娱乐业务。

　　天神娱乐2021三季报显示，公司主营收入11.68亿元，同比上升55.31%；归母净利润2663.51万元，同比上升113.5%；扣非净利润1971.44万元，同比上升109.53%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.43亿元，同比上升98.85%；单季度归母净利润-1595.73万元，同比上升9.17%；单季度扣非净利润-1409.16万元，同比下降162.69%；负债率22.01%，投资收益-3511.23万元，财务费用-4142.02万元，毛利率23.0%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；证券之星估值分析工具显示，天神娱乐（002354）好公司评级为1.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

　　证券之星估值分析提示天娱数科盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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